[股票配资信息]京东“二进宫”背后的喜与忧

2020-06-12 10:27:30 200 股票配资 京东,二进宫,后的

  走出低谷的京东,正在迎来重要拐点。

  其股价在经历了2018年的历史低谷之后,在这一轮的价值重估中得到释放,并一举站上了59美元的历史高位,卡在回归港股的当口,京东会抛出什么新故事来支撑市场信心显得尤为关键。

  遥想六年前,在京东纳斯达克上市前夕,当资本市场就京东能否以电商定价而犹疑不决之时,腾讯的战略入股改变了华尔街的态度,瞬间放大了京东的电商价值。

  当下,在京东港股二次上市前夕,互联网流量见顶的新常态下,京东的增长瓶颈尤其引人瞩目,快手的择机站队再次搅动风云,试图联手续写电商在下沉市场的增长故事。

  六年之间,一上一下的差距,是中国电商行业早已不同往日的市场容貌,但问题是,这一次,市场还会买账吗?

  500亿的安全边界与20000亿的成长焦虑

  2004年转型电商的京东,在唯快不破的创业早期,主要焦虑来自于平台规模,刘强东曾提出京东的安全边界是交易规模达到500亿,如今京东的交易规模是其安全边界的40倍,但依然缺乏安全感。

  在流量天花板日渐清晰的眼下,增长已成为京东最核心的焦虑。

  早期,京东的交易规模以每年翻番的速度增长,如今即便是算上七七八八的虚拟服务,其GMV增速也不过是24%左右,甚至到2018年四季度,京东干脆宣布不再单独公布季度GMV数据。

京东“二进宫”背后的喜与忧


  从用户消费频次上看,京东也似乎遇到瓶颈。

  2012年迈入500亿安全规模后,其用户消费频率的增长显著回落,2017年进入万亿俱乐部后再度下滑,2018年微增4.3%后未再公布数据。

京东“二进宫”背后的喜与忧


  在交易规模增长放缓的大背景下,京东也尝试在利润层面下功夫,但市场却并不买账。

  历来亏多盈少的京东于2018年Q3交出了一份靓丽的盈利报表,但财报发布后其股价却大跌并创下历史新低。明州事件的爆发固然带来了负面影响,而用户增长不利才是釜底抽薪的致命一击。

京东“二进宫”背后的喜与忧


  自突破3亿大关以来,京东的活跃用户增长其实已经明显遇阻,2018年Q3更是14年来首次出现负增长。即便线上流量蓝海消失已是公认的事实,可当现实降临时市场还是难以接受。

京东“二进宫”背后的喜与忧


  2019年Q1,京东再次交出了单季盈利73亿的罕见财报,但是由于活跃用户增速仍处于衰退边缘,靓丽的盈利表现最终也并未挽回市场信心,甚至舆论普遍认为京东在缩减成本以换利润。

  坦白来讲,京东的3亿活跃用户其实已经基本网尽五环内的所有目标人群。而早在2016年四季度,京东来自移动端的订单占比已经超过八成,移动化普及率也已经非常高。

  这背后,除了作为第一大股东的腾讯,倾尽全力给予京东流量支持,还有京东通过京X计划,集结了包括百度、谷歌、头条、网易、搜狗、360、爱奇艺等在内的几乎所有一线流量巨头输血。

  而京东的运营情况其实也相当健康,除了2014年整合腾讯旗下的电商业务而有过短暂的波动,其履约费率和管理费率一直稳中有降,而在最应该发力的技术层面,京东也在不断加码。

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  唯一营销费用水涨船高,自上市后曾显著上升,如今也稳定在4%左右,考虑到京东分流给开放平台的流量支出被归于收入成本,但总体来说,相较于阿里10%左右的营销费率,也并不是很过分。

  在线上蓝海消失之际,如何再寻到新的增长空间才是摆在京东面前最重要的问题。

  京东的突围与阿里的狙击

  除了电商行业如今普遍面临的流量瓶颈,京东整个平台的内生增长困境,很大程度也是源于B2C起家的京东,在两件事上没有真正打开局面,其一是扩展品类,其二是开放平台。

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